國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年全年CPI上漲0.2%，核心CPI上漲0.7%，PPI下降3.0%。從單月看，截至2024年1月，CPI連續(xù)4個(gè)月同比下降，PPI則在近3個(gè)月同比降幅有所收窄。

2023年物價(jià)承壓的直接原因，CPI方面，主要是食品價(jià)格尤其是豬肉價(jià)格回落，PPI方面，主要是國際油價(jià)沖高回落、生產(chǎn)資料價(jià)格大幅下跌以及國內(nèi)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)疲軟等。物價(jià)低位運(yùn)行，一定程度上反映了有效需求不足等問題。

“隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議這些政策的出臺(tái)和落實(shí)，有效需求不足的問題會(huì)得到逐步緩解，居民消費(fèi)價(jià)格有望隨之企穩(wěn)回升。預(yù)計(jì)2024年價(jià)格會(huì)溫和上漲。”國家統(tǒng)計(jì)局局長康義此前在新聞發(fā)布會(huì)上表示。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)物價(jià)低迷的狀況有望得到改善，2024年CPI、PPI回升的可能性較大，其中，CPI溫和上漲、PPI或緩步回正。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平撰文指出，據(jù)測算，2024年全年CPI同比增速可能在1.3%左右。

連平稱，生豬偏低的存欄量和消費(fèi)需求的改善有助于推動(dòng)食品價(jià)格小幅上漲；餐飲、住宿、旅游、教育、醫(yī)療等接觸型和聚集型服務(wù)價(jià)格存在上漲動(dòng)能，基期因素令其漲幅可能相對有限；考慮到樓市有望邊際改善，住房及建筑類耐用消費(fèi)品跌幅可能收窄，推動(dòng)非食品及核心商品通脹小幅走升。

豬肉價(jià)格是影響CPI食品價(jià)格變動(dòng)的重要因素。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇近期在接受媒體采訪時(shí)表示，2024年上半年豬價(jià)仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，下半年將會(huì)逐漸回暖。2023年三季度開始仔豬供給量增長，預(yù)示2024年上半年尤其是一季度生豬出欄量仍然較高，豬價(jià)仍然可能有過快下跌風(fēng)險(xiǎn)，但2024年下半年隨著產(chǎn)能的調(diào)減，供需關(guān)系改善，預(yù)計(jì)豬價(jià)將開始反彈，生豬養(yǎng)殖有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡至微幅盈利。

低于核心CPI走勢，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，2024年，預(yù)計(jì)服務(wù)需求難有爆發(fā)式上漲，服務(wù)價(jià)格同比漲幅或?qū)⒒芈?，但核心商品價(jià)格增速有望隨著邊際消費(fèi)傾向改善而有所回升。整體看，預(yù)計(jì)核心CPI有望保持平穩(wěn)回升勢頭。

溫彬提醒，2023年國際大宗商品價(jià)格先跌后漲，輸入型通脹壓力并不顯著。展望2024年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息，主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，大宗商品高速絞線機(jī)價(jià)格有上升可能。EIA能源市場分析報(bào)告亦指出，由于原油供需處于緊平衡狀態(tài)，2024年國際油價(jià)或?qū)⑿》闲小＝贗MF將2024年全球CPI預(yù)測由5.2%上調(diào)至5.8%，預(yù)計(jì)輸入型通脹會(huì)小幅抬升。

“綜合來看，考慮到豬肉價(jià)格回升、輸入型通脹壓力抬頭以及核心CPI平穩(wěn)回升等因素，預(yù)計(jì)2024年全年CPI同比上漲1.0%，逐漸擺脫2023年的類通縮狀況。”溫彬說。

PPI方面，連平認(rèn)為，國際油價(jià)中樞可能在波動(dòng)中上移，OPEC+尋求進(jìn)一步減產(chǎn)和地緣政治沖突可能會(huì)推動(dòng)石油價(jià)格，2024年一季度紅海運(yùn)輸問題已經(jīng)對航運(yùn)業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。盡管歐美制造業(yè)景氣度持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅衰退的概率并不高。美國能源署EIA預(yù)計(jì)2024年布倫特原油平均價(jià)格為82.5美元/桶，與2023年均價(jià)相當(dāng)。國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速的提升可能預(yù)示著年內(nèi)工業(yè)部門庫存周期可能從去庫轉(zhuǎn)為補(bǔ)庫，工業(yè)部門利潤回升有望帶動(dòng)部分中上游行業(yè)需求抬升及價(jià)格回暖。

“從二分法的角度來看，結(jié)合2023年較低的基數(shù)因素，預(yù)計(jì)2024年P(guān)PI同比增速可能達(dá)到1%，年內(nèi)高點(diǎn)可能在二季度末、三季度初，下半年整體企穩(wěn)為主。”連平說。

王青認(rèn)為，展望2024年，由于國際原油價(jià)格有望回穩(wěn)，以及房地產(chǎn)投資降幅收窄對國內(nèi)主導(dǎo)的大宗商品價(jià)格的抑制作用減弱，PPI同比均值有望回升至1.0%左右。預(yù)計(jì)2024年年中前后，PPI同比有望轉(zhuǎn)正，但考慮到當(dāng)前M1增速仍在底部，而M1增速對PPI有6個(gè)月左右的領(lǐng)先，因此，預(yù)計(jì)PPI同比轉(zhuǎn)正后仍將低位運(yùn)行。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年中國通縮風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步弱化?！翱傮w來看，國內(nèi)物價(jià)可能運(yùn)行較為平穩(wěn)，通脹和通縮的風(fēng)險(xiǎn)都不高。”連平說。

王青認(rèn)為，2024年CPI通縮風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步弱化，預(yù)計(jì)2024年宏觀調(diào)控將進(jìn)一步重視促消費(fèi)，以推動(dòng)“形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”，但解決本輪低通脹問題的一個(gè)關(guān)鍵仍在于推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，進(jìn)而恢復(fù)居民消費(fèi)信心。

中國金融四十人論壇（CF40）學(xué)術(shù)顧問、中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定近期在接受CF40研究部訪談時(shí)表示，就中國而言，維持3%-4%，甚至更高一點(diǎn)的通脹率應(yīng)該是適當(dāng)?shù)?。如果通脹率低?%，中國的宏觀當(dāng)局應(yīng)該毫不猶豫地執(zhí)行擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策。